12/3/2014 4:28:55 PM
GKFX捷凯金融2014年12月特刊:非农

美国11月公布的会议纪要显示:

”美联储10月份会议纪要称尽管美联储已经注入了数万亿美元的资金以刺激美国经济增长,但是美联储官员依然担心通胀率可能会在一段时间内保持在较低的水平。美联储委员们还讨论了应对加息的问题,并对加息过程中将会出现的市场波动表示担心;由于能源价格下跌以及其他因素,通胀水平在近期内保持较低水平,但在未来几年中,通胀率将会朝着2%的目标前进;美国经济在温和增长,就业市场在某种程度上已经有所改善,但是住房市场的增长速度较慢;很多委员认为应关注长期通胀预期下滑的迹象;许多委员认为全球经济放缓的影响有限。”

近几年美元强劲的经济数据带动美元指数的飙升,而美国经常帐余额显示2014年第4季度的现值为-811.2亿美元,而2013年与2012年同期则分别为:-963.7亿美元和-1023亿美元,正向增加近200亿美元,虽然增加数量不大,但是对于美元的经济复苏贡献微薄之力,促进增加就业人数。

从2012年1月的美国劳工部公布的就业人数来看,实现增加人数总体呈现上升趋势,由最低时期的增加8万人至2014年10月实际增加的21.4万人,下图为近3年就业人数变化图走势情况,深蓝色为Actual实际值, 浅蓝极色为Forecast/预期值。经济学家所预期的非农就业增加人数并不如实际的那么精准,所以在实际上来看,市场预期的值并不能对实际产生任何影响,而实际值的波动幅度较大,则预期的值保持一个平滑上升的曲线。如果从二者的相关性分析来看,市场预期的人数与实际人数的相关性只有17.07%,所以从数据分析的角度来看,预期值几乎在市场中的作用比较小。

(下图为非农就业人数变化实际&预期的相关性系数矩阵)

1实际&预期 

2非农就业人数变化

我们针对非农就业人数与ADP就业人数月度进行了就业人数跟踪后发现,其每周公布的ADP就业人数月度总计与其每月发布的就业人数的相关度比较高,这也就表明我们可以从其发布的ADP就业人数中进行相关的人数推测,假若ADP的人数方面有所增加而实际上间接或直接会影响到月度公布的非农就业人数变化情况。现在对于二者的关联性分析来看,二者势同的可能性比较大。而人数增减的偏离幅度上ADP人数变化的更为明显。

3 就业人数&ADP 

伴随着就业人数增加的趋势显示,美国的失业率逐渐下降,劳动力的增加,为美国经济带了经济支持,美国股市延续上扬势态,美元指数更是创下近3年新高。在如此低的失业率的情况下,经济不可能差到哪里去,但是也不可能就一步到位让美元指数一次性涨到100,那实际上也不现实,这毕竟会给金融市场带来动荡。

4失业率 

美元指数方面,强劲的美指涨势,这无形对大宗商品带来打压,技术上来看其60日均线一直处于上升势态,而就在昨日的上涨过程中,一度击穿前期高点,刷新了4年新高,美元指数空头则被逼止损离场。2014年仅余下1个月的时间,美指是否能在西方新年之前涨至90.0关口,我们拭目以待。

5 USDX 

SP500指数对于美国的整体经济和股市而言都具有相当强的代表性,在接近2100的标普强势过程中,可谓是波澜壮阔的景象,复苏的大势下,带动整个美国股市上扬,后市我们认为标普回撤不破2000大关, 则可能延续上行涨到2100点。

6 SP500 

黄金来说,都不陌生,但是本周周一的某国评级遭下调后,带动避险情绪的升温,资金流入金避险,从而带动了黄金本年度内单日波动73美金的罕见行情。上月度就业人数变化为21.4万,不及前值的24.8万人,也不如预期的23.5万人,带动黄价大幅反弹。

上月实际值21.4万,本月市场预期22.5万,那么,只要存在大于22.5万的可能性,美元指数将继续上涨,冲击90美元关口的概率大。若低于22.5万且大于21.4万,市场将继续震荡。若低于21.4万的前值,那么本轮美元指数的上涨将面临挑战,极可能继续回调至88.0或87一线。黄金将上冲至1220或1249下方。这或许是本轮行情中黄金的最后反击了。

7 GOLD